一、市场概览（8月25日）

周二美股三大指数小幅收涨，科技股从前一交易日的抛售中反弹，但夏季淡季下市场交投情绪仍偏谨慎。油价跌至一周低位，叠加外交局势降温预期，以及交易员持续评估美国财政部长贝森特扩大美债回购计划的潜在影响，长期美债收益率随之回落，为股市提供一定支撑。

期权市场总成交量达48,491,581张合约，低于日均量（63,834,923张）。看涨期权占比明显高于看跌，为62%（看跌占38%），显示市场看涨交易相对活跃。当日1,029只个股期权成交量超过其30日均量，Top100个股贡献80%成交量，Top10占51%，交易进一步向头部标的集中。

ETF方面，2,089只ETF合计贡献57%的期权成交量，共交易27,720,444张合约

二、期权成交总量TOP10

英伟达当前隐含波动率（IV）为 44.67%，IV 百分位为 58.57%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动水平相较过去一年并不算极端，整体定价处于相对合理范围。结合 IV/HV 比率 1.28 来看，隐含波动率高于历史波动率，表明期权价格中仍包含一定波动溢价，但整体仍以中性定价特征为主。Call/Put 成交量比为 2.60

大单解读：一笔规模达140.99万美元净支出的牛市看涨价差，是当日最受关注的组合大单。该策略通过买入2026-10-16到期的220.0 CALL、同时卖出同到期的245.0 CALL构建，两条腿均处于虚值状态，整体明确指向中长期温和看涨。交易者愿意支付较大权利金去换取股价未来上行收益，同时又通过卖出更高执行价的CALL来降低建仓成本，说明其判断并非押注无限上冲，而是更倾向于押注NVDA在未来一年多时间内延续升势，并向220至245美元区间上方发起冲击。这类结构通常体现出较强方向判断，也反映资金在高位环境下仍希望以更可控成本参与后续上涨。

整体来看，NVDA当日大单资金情绪明显偏多，且偏多程度相当鲜明。盘面中不仅有大额长期虚值CALL单腿买入，还有大量牛市看涨价差反复出现，说明主导资金普遍在用相对进攻性的方式布局后市上行，同时又兼顾成本控制与收益区间管理。

SpaceX当前隐含波动率（IV）为 61.06%，IV 百分位为 77.25%，处于偏高区间，说明当前期权隐含波动率相对历史水平明显抬升，整体定价偏贵；同时 IV/HV 比率为 0.60，反映出隐含波动率与历史波动率之间存在一定差异。

大单解读：一笔规模达3761.46万美元的跨期PUT组合成为当日最显著的大单，这组3腿交易全部为买入PUT，且分别布局于2026-08-28和2026-09-18两个到期日，属于典型的跨期看跌配置。组合中买入230.0 PUT、210.0 PUT和180.0 PUT，三腿对应合约均处于实值状态，显示资金并非单纯博取极端尾部风险，而是在较高权利金成本下直接押注标的后续走弱，同时兼顾不同时间窗口的下行保护与方向表达。

三、异动观察

Moderna, Inc.当日期权市场出现多笔重量级看涨大单，资金集中押注2026年10月到期的200.00美元看涨期权，同时通过合成多头结构强化中长期上涨预期，整体大单情绪显著偏多。

大单解读：当日最大单腿为308.55万美元的CALL买入，交易者买入3000张2026-10-16到期、200.00美元行权价的CALL。以当前股价158.83美元衡量，该合约处于虚值状态，因此这更像是一笔直接的方向性看涨布局，而非防御性对冲。大额资金在远期虚值CALL上集中下注，通常反映其预期未来一段时间内MRNA存在明显上行催化，愿意为潜在突破200.00美元上方的行情提前支付权利金。这种单腿买CALL的表达方式也比价差策略更具进攻性，说明买方对上涨幅度和弹性有更高期待。

体来看，MRNA期权大单情绪呈现明显偏多格局，而且多头资金的优势非常突出。资金主要集中在2026-10-16这一远期合约，通过单腿买入虚值CALL以及多次建立合成多头头寸来反复强化上涨预期，说明市场并非只是温和看好，而是在用更具方向性的结构押注后续股价走强。

风险提示： 本文内容仅为市场数据整理与信息分享，不构成任何投资建议。期权交易具有高杠杆和高风险特征，涉及的具体合约结构、行权价及到期日信息请以交易平台实时数据为准，投资者应结合自身风险承受能力独立判断，谨慎决策。