阿里巴巴收盘报119.83美元，涨0.33%。

当日BABA期权市场出现一笔规模达48.36万美元净收款的牛市看跌价差大单，交易者卖出120.0 PUT并买入115.0 PUT，整体呈现温和看多立场，资金集中表达对下方支撑的认可。

期权指标分析

BABA 当前隐含波动率（IV）为 44.00%，IV 百分位为 32.27%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动率水平整体没有明显高估或低估；结合 IV/HV 比率 0.92 来看，隐含波动率略低于历史波动率，期权定价整体相对合理，略偏便宜。

Call/Put 成交量比为 3.63，看涨期权成交活跃度明显高于看跌期权，进一步印证当日偏多情绪。

大单交易

一笔规模达48.36万美元净收款的牛市看跌价差成为当日核心大单，交易者卖出2026-09-18到期的120.0 PUT，同时买入2026-08-28到期的115.0 PUT，整体呈现偏多立场。结合当前股价120.7来看，卖出的120.0 PUT处于接近平值位置，买入的115.0 PUT则为虚值保护腿，这类结构通常体现为希望标的维持稳定或温和走强，通过收取权利金来实现收益，同时以更低执行价的买入PUT控制下行风险。由于该组合以净收款方式建立，说明资金更倾向于押注BABA后续不会出现显著下破关键价位的走势，策略属性偏向收租型的温和看多布局。

整体来看，当日大单情绪明确偏多，且全部有效方向资金均集中在看多一侧，未见对应规模的看空大单对冲。结合展示出的牛市看跌价差特征，市场更像是在当前位置表达对BABA下方支撑的认可，而不是激进追涨；这反映出资金情绪偏乐观，倾向于预期股价维持强势震荡或缓步上行。

策略参考

若投资者同样认可BABA下方支撑，可考虑卖出约115.00至110.00价位的虚值PUT，该区间在短期震荡行情中被跌破的概率相对较低，权利金收益较为稳定；若不愿承担过多保证金占用，可选择牛市看跌价差策略，在卖出虚值PUT的同时买入更低执行价PUT，以控制尾部风险。