Moderna周四延续升势，市场继续消化公司个性化mRNA癌症疫苗三期试验取得积极结果，以及近期多家华尔街机构调整评级和目标价的消息。过去一个月，Moderna股价累计上涨超过100%，市场对公司的估值逻辑正逐渐从新冠疫苗业务转向肿瘤治疗管线。

个性化mRNA癌症疫苗三期成功

本轮上涨的核心催化来自Moderna与默沙东共同开发的个性化mRNA癌症疫苗intismeran autogene。

双方8月19日公布的三期INTerpath-001试验共纳入超过1100名高风险黑色素瘤患者，对比“intismeran autogene+Keytruda（可瑞达）”联合疗法与单独使用Keytruda的治疗效果。

结果显示，联合疗法显著改善无复发生存期，降低高风险黑色素瘤患者疾病复发或死亡风险，且未发现新的安全性问题。这也是个性化mRNA癌症疫苗首次取得积极的三期临床试验结果。

与传统疫苗不同，该疗法会根据每名患者肿瘤中的特定突变进行个性化设计，通过mRNA技术帮助免疫系统识别并攻击癌细胞。

目前Moderna与默沙东正在推进更广泛的临床开发计划，共涉及9项试验，覆盖黑色素瘤、肺癌、膀胱癌及肾癌等多个癌种。

华尔街重新评估Moderna，最高看至180美元

三期数据公布后，多家机构重新调整对Moderna的预期。

Argus Research于8月28日将Moderna评级上调至“买入”，并给予180美元目标价；Wolfe Research于8月25日将评级上调至“与大盘持平”。不过，Rothschild & Co于9月3日将评级下调至“卖出”，同时将目标价上调至81美元，显示华尔街对于癌症疫苗潜在价值是否已经充分反映在股价中仍存在明显分歧。

目前市场对Moderna的综合评级仍为“持有”，平均目标价约91美元。

年内涨近394%，市场重新定价肿瘤管线

癌症疫苗的突破也推动Moderna成为近期美国大型医疗保健股中表现最强劲的公司之一。数据显示，公司股价年内累计涨幅已达到393.79%，Seeking Alpha的Quant Momentum Grade给予其A+动量评级。

Moderna过去的市场估值高度依赖新冠疫苗业务，而随着个性化mRNA癌症疫苗首次在三期试验取得积极结果，投资者开始重新评估其mRNA技术在肿瘤治疗领域的商业化潜力。后续其他癌种临床试验进展，以及intismeran autogene的监管申报和商业化路径，将成为市场关注重点。