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Alun John/Harry Robertson

路透伦敦8月25日 - 今年，日本债券基金的资金净流入创下历史新高，包括欧洲在内的全球投资者被其高收益率 (link) 所吸引，尽管许多人仍对这一投资持谨慎态度，并认为债券价格可能继续下跌。

随着通胀 (link) 终于回升，日本国债(JGB) 收益率近年来急剧上升，迫使日本央行加息。伊朗战争、投资者对财政政策的担忧以及日元极度疲软 (link) 是2026年的主要驱动因素。

晨星周二公布的数据显示，今年以来，日本债券交易所交易基金(ETF) 已吸引创纪录的15亿美元净流入，较去年全年的5.5亿美元大幅增长。

资金流入始于2025年，趋势仍在持续

贝莱德（BlackRock）本月早些时候表示，其注册地在欧洲的日本国债(JGB) ETF今年已吸引14亿美元资金流入，主要由大型财富投资者推动。而去年则出现了5800万美元的净流出。

“从外国投资者的角度来看，流入日本国债的资金实际上始于2025年，这一趋势一直持续至今，”纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师魏坤昌表示。

“随着日本国债收益率上升，它便成为一种投资选择。”

他援引纽约梅隆银行的数据补充道，在今年的外资买家中，保险公司、政府机构和央行等所谓的“真金白银”投资者增持幅度最大。

10年期日本国债收益率创1990年代中期以来新高

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，10年期日本国债收益率 JP10YTN=JBTC 本月早些时候升至2.93%，创下自1990年代中期以来的最高水平。这一水平较年初的2.1%以及2022年初的0.1%均有所上升。收益率与价格呈反向变动。

在经历了十多年零通胀以及央行大规模购债（这些举措曾将日本债券收益率维持在0%左右或以下）之后，该收益率如今已逼近具有象征意义的3%大关。

然而，与总规模约为8万亿美元（合1300万亿日元）的整体市场相比，资金流入量仍然非常小，投资者仍担心收益率可能进一步上升，价格可能下跌。

先锋集团（Vanguard）驻伦敦的国际利率主管阿莱斯·库特尼（Ales Koutny）表示，他维持对短期日本国债的空头头寸——即押注收益率将上升——因为他预计日本央行将需要相对大幅地加息。

但他表示，部分长期日本国债收益率——例如30年期国债收益率（JP30YTN=JBTC）已超过4%——开始显得颇具吸引力。

日本央行下次会议将于9月举行，市场普遍预期其将加息。