北京时间8月26日，美股+港股上市公司理想汽车（Li：NASDAQ/0201.HK）在港股盘后/美股盘前公布了2026年H1财报。

毫无悬念，由于销量的下滑导致理想汽车2026年H1的核心财务指标恶化，下面是核心财务指标的表现情况。

1.总营收486亿，同比去年同期的562亿减少13.4%；

2.车辆销售收入456亿，同比去年同期的536亿减少14.9%；（原因是不同产品组合导致的平均售价下降以及车辆交付量的减少）

3.其他销售和服务收入为31亿，同比去年同期的26亿增加16.9%；（原因是车辆保有量增加）

4.销售成本为440亿，同比去年同期的448亿减少1.7%；（原因是车辆交付量减少）

5.毛利为46亿，同比去年同期的114亿减少59.2%；

6.毛利率为9.5%，较去年同期的20.3%减少10.8pct；（2026年Q1毛利率为7.9%，这意味着Q2毛利率有所提升）

7.车辆毛利率为7.8%，较去年同期的19.6%减少11.8pct；（2026年Q1车辆毛利率为6.1%，从这个角度来看，2026年Q2的车辆毛利率得到了提升，才能让H1车辆毛利率为7.8%，这对理想汽车来说，尤为重要！）

8.销售/一般及管理费用为43亿，去年同期为53亿；（财报中解读原因是雇员薪酬减少，PS：从财报公布的员工数量来看，2026年H1员工比2025年H1员工数量减少了3970人，这里面包括了被动裁员/主动理智/合同到期不续约/业务外包转移等，从另一个统计数据就是薪酬总额——2025年H1为67亿，而2026年H1为60亿）

9.经营利润为亏损53亿，去年同期则为盈利11亿；

10.净利润为亏损40亿，去年同期则为盈利17亿；

11.现金情况：截至2026年6月30日的现金储备为875亿，而6个月前的2025年12月31日为1012亿；（备注：半年现金流出137亿，具体来看，截至2026年3月31日为943亿，从现金流的角度来，2026年Q1现金流净流出为69亿，Q2现金流流出为68亿，啥时候才能止住现金流出呢？）

12.研发投入方面，2026年H1为54.98亿，去年同期为53.24亿，同比增加3.3%，由于营收减少，研发费用率为11.3%，增加了1.9pct。

10亿美元的股票回购计划：港股截至6月回购23.40亿港元；美股截至7月回购2.89 亿美元。

从大环境来看由于政策滑坡，导致汽车销量在2026年H1整体下滑，叠加企业自身产品周期/产品竞争力等原因，理想汽车在2026年H1出现了明显的下滑。

随着L系列产品的换新完成，以及售价更高的车型MEGA等即将发布交付，新MEGA将在9月2日发布。

在2026年H2，理想汽车的销量有望回暖，届时整体的财务表现应该会有所好转，但是否迎来反转，则有待观察。