Hevol Services Group Co. Limited（下称“HEVOL SERVICES”）于2025年全年营收约人民币13.57亿元，同比略降0.6%。相比2024年的约人民币13.65亿元，本期收入减少约人民币0.08亿元。毛利则由上年的约人民币3.50亿元降至约人民币3.06亿元，跌幅约12.4%。在行业环境与经营成本等多方面压力下，2025年税后由盈转亏，录得约人民币0.49亿元的净亏损，而2024年同期税后净利约为人民币0.87亿元。此外，归属公司股东的亏损约人民币0.65亿元，而上年同期则为归属股东净利约人民币0.54亿元。

■■ 业务与运营概览 HEVOL SERVICES在过去一年内主营板块涵盖物业管理服务、社区增值服务及为非业主方提供的增值服务等。其中，物业管理服务规模收入约人民币10.91亿元，占总营收比重超过八成，并较上一年净增约人民币0.14亿元。社区增值服务约实现人民币2.45亿元收入，较2024年有所下滑。公司指出，部分非业主增值服务（包括售楼处支持与开发商辅助管理）收入约人民币0.20亿元，占比相对较小。

截至2025年末，公司在管项目数量从394个降至355个，在管建筑面积约5,460万平方米，较上一年减少约760万平方米。合约面积则从7,020万平方米降至5,980万平方米，主要源于公司对于盈利能力较弱的项目进行筛选及部分项目的退出。同时，公司持续加大在商业、文体场馆以及政府公共机构等细分领域的拓展力度，以优化旗下业务布局。

■■ 成本与盈利能力变化 报告期内，成本结构在新项目投入及公共类服务毛利率趋弱的背景下出现波动：销售成本约人民币10.50亿元，毛利率由上年的25.6%收窄至22.6%。同时，坏账准备（预期信贷亏损）由2024年的人民币0.43亿元攀升至本期的约人民币1.12亿元，也对整体盈利造成额外压力。公司管理层表示，新业务初始投入、部分资产减值及子公司处置损失等均拖累了利润表现。

■■ 现金流与财务状况 2025年全年经营活动仍实现了正向净现金流入，主要归因于营运资金管理的优化。然而，在付息支出与少数股东分红的共同影响下，融资活动现金净流出现象加剧。年末现金及现金等价物余额仍维持在人民币2.39亿元以上，较年初略有减少。董事会指出，公司将平衡业务扩张与财务稳健，保持一定流动资金水平应对市场波动。

从资产负债结构看，截至2025年12月31日，公司总资产约人民币16.08亿元，同比下降约6.9%。非流动资产约人民币6.73亿元，流动资产约人民币9.36亿元；总负债升至约人民币10.03亿元，其中流动负债为主要部分。股东权益约人民币6.06亿元，较上年有所下调，主要因本期产生的亏损所致。

■■ 行业环境与核心策略 面对波动的房地产与物业服务市场，HEVOL SERVICES一方面继续推进区域深耕，优先选择经济较发达、项目资源优质的城市稳健拓展；另一方面积极布局非住宅领域，包括学校、文体中心及公共建设项目，以形成多元化收入来源。同时，公司进一步探索智慧化社区服务方案，通过无人巡逻及设施智能检测等技术应用，期望在降本增效与安全保障上有所突破。

社区增值服务方面，HEVOL SERVICES着重开发本地生活需求，如团购、居家维修和活动策划等，为业主提供更多便利。公司亦在“红色物业”及“温暖服务”标准方面推行了升级举措，以加强社区自治协同与服务品质。

■■ 公司治理与风险管控 本年度公司继续遵循香港联交所上市规则下的企业管治守则，维持由执行董事、非执行董事及独立非执行董事构成的董事会架构，下设审核、薪酬及提名委员会等，并定期检讨风险管理和内部监控体系的有效性。报告期内，公司在坏账风险和商誉减值等方面加大审慎评估力度。独立审计报告亦指出，贸易及其他应收款项的预期信贷亏损准备、以及商誉减值测试在管理层判断和会计估计上均属关键审计事项。

■■ 展望与管理重点 HEVOL SERVICES表示，将在“快乐生活在合富（Hevol）”的理念下，持续打造以服务质量为核心的差异化竞争力，优化市场分布并深化价值增值服务。同时，通过数字化升级和多样化项目布局，稳步提升服务效率与综合盈利水平，以在下一阶段的物业管理行业中保持稳健发展。

以上财务及经营数据均来自公司2025年度报告披露，所有金额单位由原“百万元”折算为“亿元”（人民币1亿元=人民币100百万元），并严格遵循公开信息，不含任何预期或投资建议。