期权交易属于风险极高的交易品种，在您交易之前，请详细阅读期权风险披露。
1. 期权介绍
期权（Option），是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货基础上产生的一种金融工具，给予买方（或持有者）购买或出售标的资产（underlying asset）的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出售方则只负有期权合约规定的义务。
2. 期权分类
（1）按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型：
看涨期权（Call Options），是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买入的义务。而期权卖方有义务在期权合约规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品；
看跌期权（Put Options），是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
（2）按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型：
美式期权，是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利；
欧式期权，是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。
大多数的股票期权为美式期权，指数期权一般是欧式期权。
（3）按期权合约上的标的划分，有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及外汇期权等种类。
3. 期权重要术语
（1）执行价格（Strike Price，又称为“行权价”），如果X股票的市价为$10，你买了$15的看涨期权，$15就是行权价。
（2）执行日（Expiration Date，又称为“行权日”），如果你买的是2015年12月18日到期的期权，那么这天就是行权日。
（3）未平仓合约（Open Interest）：还未到期以及未被执行的合约数量。
（4）合约（Contract），期权的单位为合约，通常每张合约为100股股票的权利。
（5）交割方式（Settlement Type）：股票期权一般为实物交割（Physical Settlement），指数期权一般为现金交割（Cash Settlement)。
4. 常见问题
（1）美股期权交易的最小单元是什么？
美股期权交易的最小单元为1份合约，一般情况下都是对应100股。
举例：SPY，到期日为2016年3月11日，行权价195.5的看涨期权的当前价格为$2.1，合约价值为$2.1*100=$210。
（2）期权支持盘前盘后交易么？
通常情况下，美股期权的交易时间为美东时间9:30—16:00。
部分美股ETF期权（SPY, IWM, QQQ, DIA等）和美股指数期权（SPX, DJX, NDX, XSP等）支持交易至美东时间16:15。
（3）期权行权时间？
到期行权：到期行权的期权一般会在到期日当天收盘后行权或作废；如到期日为节假日，行权或作废时间可能有所变动，具体请以您账户变动为准。提前行权：期权的权利方，即买方支持在Tiger Trade APP中对所购期权进行提前行权；期权义务方，即卖方可能会在任意时间被权利方（买方）要求进行提前行权。
（4）购入的期权在到期日之前可以随时平仓么？
到期日之前的期权，无论是做多或者做空的期权，在到期日之前的交易时段都可以随时按照市场价格进行交易平仓。
（5）到期日，不主动行权或者平仓，价内期权将会如何处理期权？
当日到期且在价内$0.01或以上的股票期权将被自动行权，但是当投资者的保证金不满足行权条件时则会按照市场价平仓。若因流动性不足等原因导致无法以市场价平仓，Tiger保留作废期权的权利，这一过程将导致该期权的全部价值被废弃。
（6）到期日，买入（buy）的期权（call或者put）价格已低于0.01且投资者不主动行权或者平仓，如何处理期权?
这时候期权会自动失效，您的损失为全部期权费；一般情况下，这时候如果主动行权损失会更多。
（7）期权自动失效，强平以及系统行权这些会在交易记录里查到么？
会，您可以点击订单详情查阅相关记录及说明。
（8）期权的订单为什么没有成交？
期权有可能因如下原因造成订单未成交：
不同交易所间的报价不同步导致订单未能及时成交；
不同交易所的最小价格变动单位不同；
由于期权存在组合订单，所以提交的期权单边买卖订单不一定成交。如baba 的某只期权，买一4.40，卖一4.50，当提交4.50的单边买单时，可能因为4.50的卖单只是某个组合单的一部分而导致您的买单无法成交；
市场没有流动性。
（9）若账户因行权而在期权合约到期日无法满足保证金需求，应该怎么办？
老虎通常会在期权合约到期日收盘前不定时计算价内或者接近价内的期权行权所需的资金；若计算出您账户内的行权资金不足，老虎可能对您的账户进行强平来避免行权后账户保证金不足的情况发生。若您预计您的账户在期权行权后可能出现保证金不足的情况，请及时平仓或者入金以保证账户满足相关保证金要求。
针对行权资金不足导致的账户风险，老虎保留以下权利：
期权到期前平仓
允许期权失效
允许行权并强平其他仓位。
（10）可支持哪些到期日的股票期权的交易？
目前老虎仅支持周五到期的股票期权的交易，后续会开放更多其他到期日的股票期权供客户交易。
部分ETF期权支持每日到期的期权供客户交易。
（11）可支持哪些到期日的指数期权交易？
详见具体标的。部分指数期权支持每日到期的期权供客户交易。
（12）指数期权周期权和月期权有什么区别？
一般来说，周期权为P.M. Settlement（最后交易日为到期日，在到期日收盘后按照底层合约价格计算 settlement value）；月期权为A.M. Settlement（最后交易日为到期日 T-1，在到期日开盘后按照底层合约价格计算 settlement value）。
（13）如何区分指数期权是周期权还是月期权？
期权链到期日后有[W]标识的为周期权，无标识的为月期权。
(14)支持哪些指数的期权交易？
目前老虎支持SPX（标普500）、DJX（道琼斯100）、NDX（纳斯达克100指数）、VIX（波动率指数）、XSP（迷你标普500）、NANOS（Nanos标准普尔500），后续可能会开放更多指数的期权供客户交易。
（15）公司行动后的非标准期权是否支持交易？
目前，老虎支持因股票公司行动造成的期权调整后的期权交易。需要注意的是，这类经过调整的期权在期权链上会被标记为“旧期权”，以区别于未经调整的标准期权。同时，为了帮助您更好地识别，此类期权的期权代码也会有所区别，例如可能会采用如“AAPL1”这样的特殊标记。
由于公司行动可能会导致期权的行权价、每份合约数以及每份交割股数等关键要素发生变化，我们强烈建议投资者在进行交易前，务必充分了解这些变动，并谨慎评估其对投资策略的影响。
（16）是否支持提前行权？
目前，老虎仅支持股票期权提前行权。您可以在「持仓 - 更多 - 期权行权」中提交申请。
注意：如果您选择打开"同意价外行权"，我们将在符合价外阈值且资金充足的情况下为您执行行权申请。若不打开，则该申请可能因期权价外等原因被驳回。提交提前行权申请的持仓仍可平仓。执行日实际提交行权数量以实际可用持仓为准。
对于美式期权，期权卖方可能会在期权到期日前被提前指派，从而需要买入或交付标的股票，尤其是在期权处于深度实值状态或临近除息日时。提前指派可能导致意外产生股票持仓或额外的保证金要求。因此，期权卖方需要了解，被指派的情况可能在任何时间发生，而不仅是期权到期日当天。
（17）为什么提前行权会被撤销？
以下场景会导致您的提前行权被撤销：
i.当您的账户资产不足
ii.期权底层正股发生公司行动调整
iii.期权发生公司行动调整
Ⅳ.您关闭了“同意价外行权”且合约处于价外
Ⅴ.您开启了“同意价外行权”，但合约价外程度超出价外阈值
如某期权合约执行提前行权时价外程度为4%，但提前行权的价外阈值设置为3%，则会撤销该提前行权申请。
请您务必在明确知晓上述撤销场景的前提下提起行权申请，并及时关注行权请求状态；由撤销引起的盈亏由投资者自行承担。
（18）是否支持放弃行权？
目前，老虎仅支持股票期权放弃行权。您可以在到期日收盘前通过「持仓 - 更多 - 期权行权」提交申请。提交放弃行权申请的持仓仍可平仓。执行日实际放弃数量以实际可用持仓为准。
请注意，未放弃行权的价内期权将于到期日自动行权，如果行权前您账户无充足资金，可能会引起系统强平，请您及时关注账户情况。
（19）为什么放弃行权会被撤销？
以下场景会导致您的放弃行权被撤销：
i.期权底层正股发生公司行动调整
ii.期权发生公司行动调整
iii.期权价内程度超出价内阈值
如某期权合约执行放弃行权时价内程度为4%，但放弃行权的价内阈值设置为3%，则会撤销该放弃行权申请。
请您务必在明确知晓上述撤销场景的前提下提交放弃行权申请，并及时关注行权请求状态；由撤销引起的后果由投资者自行承担。
（20）放弃行权对强平和行权的影响
当您提交放弃行权申请后，该多头期权不会被到期强平也不保证最终因超出价内阈值而行权成功。
当您撤销了放弃行权申请后，该多头期权可能因行权资金不足而被到期强平。
（21）期权行权的流程是什么，行权可用资金是否会考虑Margin Loan阈值？
到期的价内期权，系统将检查客户的行权可用资金是否充足，以判断期权是否可以正常行权。行权可用资金将以客户的Margin Loan阈值为上限。如果资金充足，到期的价内期权持仓可能会被行权；如果资金不足，系统将在到期日自动强平该期权持仓。您可以致电客服查询Margin Loan阈值和行权后Margin Loan预估值。
（22）客户如何管理其期权持仓以避免被强平？
如果行权后可能会导致Margin Loan阈值超限，客户可以主动采取以下措施：
在到期日前存入额外资金，确保行权后的Margin Loan预估值不会超过Margin Loan阈值。
在到期日前自行手动平仓该期权持仓。
（23）价外期权可能被行权吗？
通常情况下，价外期权的买方在面临明显亏损时，往往不会选择行权。然而，金融市场瞬息万变，当极端行情爆发，或是流动性危机来袭，即便处于价外，买方依然保留行权的权利。一旦买方行权，卖方就可能被迫被动行权，承担相应风险。
（24）美股指数期权到期日自动行权，是以什么时间的价格进行结算？
根据OCC（美国期权结算公司）的统一规则，指数期权的自动行权结算价是基于标的在下午 4:00 的官方收盘价，而非 4:15 的盘后价格。若 4:00 时为虚值（OTM），OCC 会认定为无价值，不会自动行权。即使盘后价格有所上涨，只要 4:00 结算价是虚值，自动行权规则也不会触发。为避免造成损失，您可以选择在到期前进行平仓。
（25）为什么近价期权在到期日可能被强平？
期权持有人有权在收盘后一定时间内放弃行权价内期权，也可以主动行权价外期权。与此同时，美股盘后标的价格仍在波动，收盘时价外的期权可能在盘后变为价内，反之亦然。此外，OCC 通过随机流程将行权指派分配至合约卖方，客户或老虎无法事先确定是否会被指派及被指派的数量。
上述因素叠加，使得近价期权在到期日的行权结果存在高度不确定性，这种风险被称为 Pin Risk。
对于持有价差策略的客户，风险尤为突出——组合中任一腿的实际行权结果与预期不符，对冲关系即被打破，账户可能在下一个交易日面临非预期的单边持仓敞口。举例说明：
假设您持有一组 AAPL 看跌垂直价差：买入行权价$195 Put（多头腿），卖出行权价$200 Put（空头腿）。到期日收盘时 AAPL 报 $200.50，两腿均处于价外，看似将自然到期作废。
但盘后 AAPL 下跌至$199，空头腿（$200 Put）的对手方据此选择行权，您被指派以$200买入100股——而多头腿（$195 Put）因收盘时价外已作废，无法提供保护。次日开盘您将持有无对冲的 100 股 AAPL 多头敞口。
由于上述不确定性，老虎会在到期日对以下情形评估行权所需资金：
单腿期权：接近价内的期权可能因行权或被指派而产生单边持仓敞口；
组合策略：标的价格接近行权价时（无论组合当前处于价内还是价外），对冲关系均可能因行权结果不确定而失效，从而产生单边持仓敞口。
若评估后账户资金不足以覆盖上述潜在敞口，老虎将对相关仓位进行强平，以防止行权后账户出现保证金不足的情况。
（26）为什么跨期指数期权组合在到期日可能被强平？
指数期权是欧式期权且采用现金交割。跨期组合（如日历价差）的近期腿与远期腿相互对冲，保证金以组合整体计算，低于裸期权的保证金要求。若近期空头腿在到期时处于价内，结算后将直接从账户扣除现金。扣款完成后对冲关系不复存在，远期多头腿成为单边敞口，若市场反向波动，实际亏损可能超出组合的理论最大亏损。
因此，当跨期指数期权组合的近期腿临近到期时，老虎会计算现金交割后账户可能产生的资金缺口。若账户无法满足保证金要求，老虎将在近期腿到期前对相关仓位进行部分或全数强平。